徽瑾创投邓焕:风投投的是未来、预期和生产力

2018-07-25 11:55 来源:幸运彩票网

时至今日,“风投”对于大众来说,已经不再是一个陌生的词。在经历过无数互联网神话和资本神话的起源、发展和破灭之后,“风投”一词充满了令人遐想的成功,却也引起了许多误会。事实上,作为现代企业的一种融资手段,风险投资(VC)本身就有着高风险高回报的特征——这种手段帮助了无数有潜力的企业从初创公司成长为跨行业的超级公司。与此同时,更有数不清的失败案例,因为它们的失败,针对这些公司的投资,就这些公司的名字一样消失在了这个世界上。
毫无疑问,风投是一项既专业又考验眼光的事情。什么样的公司值得投,什么样的行业可以期待,都需要投资者本身有着专业的判断和强大的信心。对此,出身于美国高盛、在投资界风头正劲的徽瑾创投合伙人邓焕有着自己最基本的投资价值判断:风投投的是未来、预期和生产力。对于这个判断,他还有自己的三条基本投资准则:第一看人,第二要把眼光放远,第三要有产业链投资思维。
投资三要素:第一是人,第二是人,第三还是人
与邓焕的见面,在寸土寸金的上海人民广场附近,靠近2016年底装修完重新开业的“大世界”。就像当年曾经在上海滩淘金的风云人物一样,曾经在香港、美国和北京生活过的邓焕,最终将自己的主场设立在这里,看中的是这里的国际化和开放性——但更重要的是,他在这里看到了中国经济存在的无限可能性。他看到了国内蓬勃兴起的创业浪潮,对于投资公司而言,是天时地利人和的好时机。



弘礽集团总裁 徽瑾创投合伙人邓焕
对于曾经在高盛做海外并购业务的邓焕而言,创业徽瑾做直投不仅需要创业的勇气,更需要跨界的勇气。谈及当时为何有这样的勇气,邓焕的回答是:因为对自己有信心。在邓焕看来,一家创业公司,在初创时期可能什么都没有,能决定未来公司前途的,就是创业团队本身——也就是人。邓焕非常信奉一句话:风险投资的三个要素,第一是人,第二是人,第三还是人。
在徽瑾创投的实际运营中,基于这个原则的经验和教训都很多。在总结以往成功和失败的投资案例时,邓焕发现,最终导致一个企业失败的重要原因中,除了公司的资金使用、公司管理等因素之外,都普遍存在一个共性:创始人和其团队出现问题。
这也就意味着,在影响投资人做出重要选择的因素中,创始人身上的契约精神十分重要,其身上的诚信、担当以及人格魅力是影响其凝聚团队的重要力量。团队本身的健全度、团队成员的专业度、协同效应、行业认知等,都是影响投资人做出选择的重要因素。
有一个名为“鲜世纪”的项目,徽瑾创投用了不到两个月的时间就和创始人达成一致,并决定投资此项目。邓焕介绍说,创始人的创业经历、行业认知以及他对创业项目的定位等,都十分清晰和成熟,这种创始人,是徽瑾创投十分赞赏的类型,在尊重其想法的同时,徽瑾会给以适当引导和帮助,事实证明,与鲜世纪的合作过程既快且好。
风物长宜放眼量:能看得多远,就能走得多远
在赛车场上,有一条重要的准则是:要把眼光放远。你的眼光能比别人更远地看到下一个弯道,你就能在那一个弯道超越对手;而那些只能看到眼前的路况的车手,往往会因为恐惧而踩下不必要的刹车,或是因为盲目自信而导致致命的失误。
徽瑾创投虽然创立时间并不长,却往往被投资界认为是那个能看到下一个弯道的车手。许多人评价徽瑾“大手笔”“有先见之明”,在邓焕看来,那并不是因为自己有特异功能,而只是因为把眼光放得比别人更远一点。
以为徽瑾打下江山的“壹号农场”为例,即使在风险投资活跃的年代,敢于大笔投资中国农业初创企业的人也寥寥无几。相比于海外很多国家已经有了一个比较成熟的市场,中国农业的投资周期长、成本高,发展还处于初期阶段。而中国作为一个农业大国,随着消费升级趋势的发展、城市聚集度的增加,人们对于农产品的生态和品质也会更加关注,越来越多的消费者会选择有机农业。在此背景下,邓焕看到了中国有机农业发展的巨大潜力,选定了“壹号农场”作为他们的第一个投资项目。
事实证明了邓焕的眼光。经过几年的发展,项目本身的价值和品牌影响力得到了市场认可。“壹号农场”已经发展成为一家长三角地区代表性企业,并于2017年成为了新三板的挂牌企业,估值已经过亿。
而另一个反面的例子是,对于一些在媒体上和投资者之间非常热门的行业,邓焕反而能够保持一份难得的冷静。例如近期被无数投资者看好的人工智能行业,邓焕认为其实还不到真正值得大规模投资的时候。他解释道,中国人工智能发展的基础源、底层架构还没有搭好,目前,其还处于“婴儿阶段”,估计离“直立行走”还有10年时间。而此时,中国创投市场对人工智能的“大规模入侵”,其实是对人工智能的“拔苗助长”。当然,邓焕也没有完全否认这个行业的价值,他认为人工智能的某些具体领域还是有投资机会的,比如传感器、角膜识别、动态识别等方面都具有一定的投资价值。
产业链投资思维:关键是要掌握生产力本身
在邓焕的投资理论中,还有至关重要的一条,叫做“产业链投资思维”。
邓焕介绍说,单点投资很难异军突起,但是如果从小的细分市场形成小的血球,同时渗透3-5个项目,在细分市场形成绝对龙头企业,那么其形成的未来影响力和融资能力等都是相当可观的。因此,徽瑾十分重视深耕产业链的上下游,以争取协同效应的最大化,实现1+1大于2的效果。
一直以来,徽瑾都不把自己单纯的定位为一个为被投资企业提供资金的投资机构,而是努力的做好增值服务,帮助对方梳理财务结构、实现资源的上下游对接,从而做到细致高效的投入。而在这个过程中,帮助后者整合产业链尤其重要,因为在邓焕看来,掌握了产业链,就等于掌握了生产力本身。
基于国内国情,邓焕看好PE+拟上市公司模式+政府产业资源的新模式。这个模式围绕市政优势产业整合上下游,并借力政府在中后期到IPO阶段资源的准入,构建产业闭环,从而形成固有的投资模式。纵观徽瑾所投资的项目,无论是VC还是PE,从壹号农场到快速递,都是在这种模式下所进行的产业链投资。而且,徽瑾目前在浙江嘉兴、陕西西安、江苏镇江、福建厦门和湖南等地已经陆续洽谈了政府产业型引导资金,资产规模预计可达200亿人民币,这些投资通过与政府资源的充分协调,将取得可观的成绩。
至于未来,邓焕认为智能制造、环保行业、医疗行业都是大有可为的行业,而徽瑾则会在企业消费升级、企业服务和移动医疗这些方面进行下一步动作。目前,徽瑾已经先后成立了两只VC基金,一只PE基金。VC主要是在消费升级、移动医疗、企业服务这几个行业。2017年3月,徽瑾成立的一只PE基金,主要投资Pre-IPO项目。邓焕介绍说,徽瑾明年有望再做一只中早期项目基金,未来的投资项目和投资组合还是会沿着产业链投资路径进行,在消费升级、移动医疗、企业服务和泛文化的产业中进行精准化的布局。
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